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深度研究——军工信息化 6大焦点赛道+高景气发展龙头:金年会
本文摘要:前言:军工行业进入三年强周期,三大焦点赛道为:航空、导弹、国防信息化。从上周开始,我们用一连七篇文章,深入航空、导弹两大焦点领域,从工业链出发,为列位梳理了行业的竞争格式,精选上游高发展龙头和下游垄断权重龙头。希望能一举廓清“十四五”期间,军工领域投资框架。 本文我们将进入军工行业另一个焦点赛道——国防信息化(预计整个国防信息化工业链深度研究总共7篇文章)。作为国防信息化工业链的第一篇,将着重解答为何国防信息化工业链是当下军工板块最好的细分赛道之一。

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前言:军工行业进入三年强周期,三大焦点赛道为:航空、导弹、国防信息化。从上周开始,我们用一连七篇文章,深入航空、导弹两大焦点领域,从工业链出发,为列位梳理了行业的竞争格式,精选上游高发展龙头和下游垄断权重龙头。希望能一举廓清“十四五”期间,军工领域投资框架。

本文我们将进入军工行业另一个焦点赛道——国防信息化(预计整个国防信息化工业链深度研究总共7篇文章)。作为国防信息化工业链的第一篇,将着重解答为何国防信息化工业链是当下军工板块最好的细分赛道之一。以及工业链的哪些环节最具投资价值和相关的龙头公司。

1.三大逻辑助力国防信息化成为军工焦点赛道之一;A:武器装备全面放量建设;2020.07.31 ,中央政治局第 22 次团体学习时习总书记指出:全面推进武器装备现代化,加速机械化、信息化、智能化融合生长,全面增强练兵备战,确保实现国防和军队现代化目的任务。“十四五”期间,武器装备放量建设,一定推动上游关键原件料和电子器件的水涨船高,这是一方面;另一方面,信息化妆备的任务尤其迫切,这是拉动军工电子工业需求的直接泉源。

军工电子已成为军工工业集群之一,而且快速向其他五大工业(武器、航空、航天、船舶、核工业)渗透。(资料泉源:WIND)B:武器装备信息化提升,前沿科技加速应用于军事领域;现代战争已经由二战时期的机械化演变为当前的信息化,国防电子信息装备愈加重要。

我国与美国的信息化生长阶段(资料泉源:WIND)在新一轮科技革命和工业厘革推动下,人工智能、量子信息、大数据、云盘算、物联网等前沿科技加速应用于军事领域,国际军事竞争格式正在发生历史性变化。以导弹为例:导弹的雷达导引头,技术不停迭代升级,精度要求越来越高,电子元器件等集成电路的用量也越来越大。

据《光学制导技术生长综述》,美军在从1991到2011的历次战争中,准确制导武器的使用比例越高越高。以卫星通信为例:美国军事卫星负担约85%的通信量,而我国则不到5%。

民用已经进入5G时代,军用通信则仍以2G窄带通信为主。据商务部投资促进局预测,2025年度国防信息化开支或将到达2500亿,年复合增长率10%以上。C:自主可控+国产替代;2018 年,美国公布文件在原有《出口治理条例》基础上,新增对中国 44 家军工企业实施出口管制,涉及微波射频等军民通用性较强的电子领域。

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2019.4.11新增对中国 37 家企业出口管制。国产化历程刻不容缓。虽然近几年推行自主可控,军用芯片大多能自给自足,但高端芯片领域仍主要依赖入口。据清华大学微电子学研究所统计,在16个涉及高端芯片的领域,半数左右的芯片国产化率仍很是低。

以主营业务为军用电子信息装备的科思科技为例:从2017-2019三年里,采购的芯片入口比例划分为76%、83%、74%。国产化率仍然很低。

(数据泉源:科思科技招股书)2.六大焦点赛道+龙头公司国防信息化的细分偏向众多。我们认为,焦点领域和未来具备高发展特性的主要有六大领域:元器件、芯片、雷达、军工通信、卫星导航、红外。

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相关的公司如下图:未来几天,我们将用多篇文章,深入每个赛道,剖析焦点技术、精选龙头公司。3.焦点竞争力——创新技术成就高壁垒;军工板块下游的总装公司,以权重股为主,它们的焦点竞争力在于:垄断资质;作为业内为数不多甚至唯一的上市平台,“稀缺”即是它们的护城河。而板块上游的元器件和关键质料,主要以发展股为主,能否在关键领域实现从零突破,是否具备创新技术成就高壁垒是未来我们深入分析的焦点看法。


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